根據市場最新調研，當前不少煤種的價格已逼近部分高成本煤礦的成本線，疊加政策調控和進口煤數量的變化，煤炭寶大膽預測一下，4月煤價或出現階段性反彈，但上漲幅度有限。大家都知道，煤市走勢需從供需格局、庫存周期、政策調控等多維度綜合研判，當前國內的煤炭供應充足、需求也較為疲軟，但部分焦炭市場已出現探漲跡象、焦煤的跌幅也出現收窄，市場信心正逐步回?。

3月28日北方港口動力煤，已初出現小幅反彈(Q5500/Q5000/Q4500分別上漲1元/噸、3元/噸、3元/噸)，目前市場煤5500卡報價673元，5000卡報價596元，4500卡報價523元，各種煤都比3月份的長協煤更便宜，所以動力煤市場恐慌之后，價格應該是超跌了。

4月價格反彈的支撐因素羅列：

政策調控：在2月份，中國煤炭工業協會等發布倡議書，提出控制產量、維護供需平衡，疊加長協政策調整(簽約率從80%降至75%)，可能減少市場投放量。

國內煤炭產量：雖然1-2月主產地煤礦保持高生產水平(如山西原煤產量同比增20.3%)，這主要是受山西等地強調“以量補價”，以此來增加當地稅收和GDP，但面對煤價的大跌，預計從3月開始后，山西煤炭的產量又將出現加落。另外有市場傳聞，月底臨近，陜蒙內蒙地區出現隊段性停產煤礦名單，因安全檢查或環保限產而減少的煤礦也正在增多，所以后期主產區的煤炭產量或發生大幅變化。個人認為，3月以后，國內煤炭產量會減少。

進口煤影響：當前進口煤優勢減弱(印尼煤到岸價高于內貿煤)，國內供應充足背景下，不少原先采購進口煤的終端電廠也會轉戰國內煤。當前老美對全球提高關稅，商品會大幅度波動，印尼HBA定價實施后進口商都在觀望，疊加澳洲煤價格優勢縮小(5500大卡到岸價695元/噸 vs 北方港內貿煤673元/噸)，后期我國進口量或縮減，支撐國內煤價回?。悄悄透露一下，部分終端因進口煤優勢消退，已轉向內貿煤采購，帶動近期北方低卡煤價格穩中上漲。

市場情緒：3月底北方地區煤礦周邊洗煤廠和選煤廠庫存空庫狀態明顯，這幾天部分煤礦坑口排隊車輛增多(如陜西榆林、神木、鄂爾多斯地區坑口煤價探漲10元/噸)，預計，周邊貿易商”建倉完畢“之后，會出現挺價情緒升溫的現象。

短期反彈與未來長期走勢分析：

如果我們從基于貿易商挺價、進口煤減少、下游階段性補庫需求來看，4月起煤價或進入上升趨勢，但是如果從長期角度去思考，新能源風電、光伏、水電裝機攀升，仍會擠壓火電占比，不過不少地區的火電占比仍超60%，所以煤炭價格便宜時，火電為了追求利潤，對煤炭的需求增速并不會減少。

最后，我們還要看看政策導向文件，《2024—2025年節能降碳行動方案》要求削減非電力用煤，焦煤需求受鋼鐵行業“雙碳”目標約束，低質煤淘汰加速。所以，大家最近看到山西晉能控制發出了煤礦需提高煤炭質量的要求，這就會導致煤礦的生產成本出現上升，對后期煤價走勢也形成一定的支撐，后面仍需關注產能優化政策(如山西“以量補價”)及新能源替代進度。