近期，能源咨詢公司伍德麥肯茲發(fā)布了報告，分別對西亞北非、撒哈拉以南非洲、亞太、里海、北海和加拿大等六大地區(qū)（國家）2025年的油氣上游發(fā)展形勢作出了預(yù)測。
大型項目將推動投資增長，工程需求將更旺盛，阿爾及利亞和利比亞將開啟新一輪招標(biāo)活動，部分國家天然氣短缺現(xiàn)象或?qū)⒓觿?/section>
在卡塔爾和沙特大型天然氣項目的推動下，西亞北非地區(qū)的上游投資將持續(xù)增長，整體資本支出將超過1260億美元，但供應(yīng)鏈緊張也可能導(dǎo)致成本上升和項目延誤，如船舶費率預(yù)計上漲10%、勞動力成本增加等。隨著主要服務(wù)商面臨越來越多的積壓訂單，中國的服務(wù)公司應(yīng)抓住機會，擴(kuò)大在該地區(qū)的影響力。雖然全球石油需求將減少，但阿聯(lián)酋和科威特的重點擴(kuò)產(chǎn)項目仍在推進(jìn)中，加上整個地區(qū)大力推動天然氣開發(fā)，陸上鉆井市場將比較活躍。
阿爾及利亞和利比亞將開啟新一輪區(qū)塊競標(biāo)活動，在改進(jìn)合同條款的前提下，埃尼公司、道達(dá)爾能源等歐洲石油巨頭，印尼國油、泰國油等亞洲國家石油公司，均對天然氣需求持續(xù)增長推動的非常規(guī)資源領(lǐng)域投資增加有興趣。此外，在沙特賈福拉項目的帶動下，雪佛龍和埃克森美孚在阿爾及利亞簽署了評估非常規(guī)資源潛力的諒解備忘錄，馬來西亞國家石油公司將在阿布扎比率先進(jìn)行非常規(guī)石油勘探活動。
伊拉克、伊朗和埃及天然氣短缺現(xiàn)象將加劇，迫切需要改革和投資。好消息是，2025年開始，伊拉克將從土庫曼斯坦進(jìn)口天然氣7億立方英尺/日，從海合會國家進(jìn)口電力3.94太瓦時。伊朗2025年冬季將面臨至少100億立方英尺/日的天然氣缺口，南帕爾斯氣田的壓力下降和天然氣回注需求的上升，使其國內(nèi)天然氣供應(yīng)持續(xù)存在缺口。埃及天然氣供應(yīng)仍將下降，但形勢已有所好轉(zhuǎn)，新的油氣田將順利做出最終投資決定，以增加供應(yīng)能力。美國公司將瞄準(zhǔn)埃及海上前沿領(lǐng)域的天然氣勘探，一旦獲得商業(yè)發(fā)現(xiàn)，將有助于扭轉(zhuǎn)埃及天然氣供應(yīng)短缺局面。
LNG發(fā)展將取得突破，基礎(chǔ)設(shè)施將進(jìn)一步完善，重油增產(chǎn)將遭受碳稅、監(jiān)管等環(huán)保壓力
加拿大一直是非歐佩克成員國中油氣產(chǎn)量增長的主力，但十年來，該國西部的天然氣發(fā)展一直受限，價格波動時甚至曾為負(fù)值。2025年，加拿大LNG一期項目的啟動將成為該國上游行業(yè)的大事件。該項目是加拿大最大的LNG出口項目，由殼牌、馬來西亞國油、中國石油(8.220, -0.04, -0.48%)、日本三菱和韓國天然氣公司合資運作，將首次實現(xiàn)加拿大天然氣的大規(guī)模外運，并帶來新的需求端。LNG二期項目將于2027年做出最終投資決定，并將和Ksi Lisims LNG出口項目共同推動加拿大天然氣基礎(chǔ)設(shè)施的完善，使得該國內(nèi)陸氣價接近全球定價。
加拿大跨山管道擴(kuò)建項目投運對重油生產(chǎn)商來說是重大利好，使得西部的重油交易價格趨穩(wěn)，并將石油運送到海運碼頭，通過油輪將市場范圍擴(kuò)大到美國西海岸和亞洲煉廠。此外，加拿大幾個油砂項目將在2025年開工，如果能消除政策和監(jiān)管的不確定性，或?qū)崿F(xiàn)更大的建產(chǎn)規(guī)模。
環(huán)保壓力、政治氛圍、監(jiān)管、碳稅等因素均將制約對基礎(chǔ)設(shè)施和開發(fā)項目的投資。加拿大聯(lián)邦選舉將在2025年10月前舉行，選舉結(jié)果可能影響油氣行業(yè)的發(fā)展。油氣行業(yè)的現(xiàn)有法規(guī)或?qū)l(fā)生重大變化，但工業(yè)碳稅和甲烷法規(guī)仍將存在，清潔燃料法規(guī)可能被撤銷，大型油砂項目的擴(kuò)建仍將需要獲得聯(lián)邦政府的批準(zhǔn)。加拿大選舉的不確定性、監(jiān)管立法和未來出口容量等問題，將使得上游投資決策面臨更復(fù)雜的局面。此外，相比計劃中的碳封存項目投資，為增加上游產(chǎn)量的項目投資只能退居次位。
深水勘探活動勢頭強勁，將使勘探許可證招投標(biāo)活動更加活躍，LNG領(lǐng)域多個重大投資項目或?qū)⑷〉眯逻M(jìn)展
大西洋(4.350, 0.09, 2.11%)被動陸緣盆地的深水勘探熱度將從西非向西南非、西北非擴(kuò)展，加納等新領(lǐng)域的鉆井活動令人期待。在納米比亞，除了對已發(fā)現(xiàn)的Mopane油田和Kudu氣田的測試和評價工作，道達(dá)爾能源計劃2025年鉆新探井，進(jìn)一步擴(kuò)大油氣發(fā)現(xiàn)規(guī)模。在南非奧蘭治盆地，道達(dá)爾能源和殼牌的3口測試井將進(jìn)一步驗證白堊系深水濁積砂巖的產(chǎn)能水平；加納計劃鉆5口新井，臨近現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施的任何新發(fā)現(xiàn)都將具有商業(yè)價值。在圣多美和普林西比，殼牌和巴西國家石油公司合作的探井計劃2025年中期進(jìn)行鉆探，目標(biāo)是與2022年GALP公司鉆探的Jaca-1井相同的上白堊統(tǒng)深水濁積砂巖，一旦成功，該地區(qū)將成為新的前沿領(lǐng)域。其他值得關(guān)注的鉆井還包括：中國海油(27.220, -0.38, -1.38%)在塞內(nèi)加爾的Gainde-1井，目標(biāo)是白堊系巴雷姆階碳酸鹽巖儲層；Azule能源公司（殼牌與埃尼公司在安哥拉的合資公司）在安哥拉前沿盆地納米貝的Piambo-1井。
勘探許可證的招投標(biāo)活動將非常活躍，資源國競相提供新的勘探面積。撒哈拉以南非洲國家正專注于通過促進(jìn)勘探活動來發(fā)展油氣產(chǎn)業(yè)，石油公司可通過公開招投標(biāo)和直接談判獲得區(qū)塊許可證，優(yōu)越的油氣地質(zhì)條件，優(yōu)化的合同條款和逐漸完善基礎(chǔ)設(shè)施的國家，將更具吸引力。安哥拉將提供9個海上區(qū)塊；剛果、肯尼亞、坦桑尼亞和烏干達(dá)也都有新的招標(biāo)安排。其中，隨著出口管道的進(jìn)展，烏干達(dá)第三輪許可證招標(biāo)計劃的15個區(qū)塊可能吸引新的勘探者；坦桑尼亞將改進(jìn)原來嚴(yán)格的財稅條款，提供26個新區(qū)塊。此外，直接議標(biāo)也是非常重要的方式，尤其是納米比亞和赤道幾內(nèi)亞都愿意將區(qū)塊給予卓越的勘探公司。
在液化天然氣（LNG）領(lǐng)域，多個重大投資項目將取得新進(jìn)展。道達(dá)爾能源可能解除莫桑比克LNG項目的不可抗力因素；恢復(fù)政治穩(wěn)定后，埃克森美孚主導(dǎo)的魯伍馬LNG項目將于2025年四季度完成前端工程設(shè)計（FEED）。相比之下，殼牌和Equinor（挪威國家石油公司）在坦桑尼亞的LNG項目仍需東道國政府在2025年批準(zhǔn)相關(guān)協(xié)議，進(jìn)而推動FEED的啟動。西北非的塞內(nèi)加爾/毛里塔尼亞Greater Tortue Ahmeyim項目雖有延遲，但即將出口首批LNG；埃尼公司的Nguya FLNG（浮式液化天然氣）項目投產(chǎn)后，將成為非洲第5艘運營的FLNG船。天然氣處理是納米比亞石油發(fā)現(xiàn)的另一個關(guān)鍵問題，奧蘭治盆地3年內(nèi)獲得了8個石油發(fā)現(xiàn)，有超過12萬億立方英尺的伴生氣，運營商的最初想法是進(jìn)行天然氣回注，但政府希望將天然氣輸送到陸上以供應(yīng)發(fā)電，如果政府強制要求天然氣輸送，可能進(jìn)一步延緩這些石油發(fā)現(xiàn)的商業(yè)化開發(fā)進(jìn)程。
資產(chǎn)并購方面，尼日利亞以天然氣為重點的交易未來幾年可能增加，將優(yōu)先考慮已建立的天然氣中心附近的資產(chǎn)；科特迪瓦、塞內(nèi)加爾、納米比亞和南非也都有戰(zhàn)略性的資源獲取機會，可交易的儲量規(guī)模約20億桶油當(dāng)量，或?qū)⑽斄π酆瘛⒂心托拈_發(fā)長期資產(chǎn)的國家石油公司。此外，專注于非洲的獨立勘探公司也將抓住資源國提供的資產(chǎn)并購獲取機會。
關(guān)注能源安全，多輪區(qū)塊招投標(biāo)活動將啟動，海域?qū)⒊蔀榍把乜碧叫骂I(lǐng)域，印尼和馬來西亞將吸引歐洲石油巨頭的持續(xù)投資布局
鑒于經(jīng)濟(jì)的快速增長，亞太地區(qū)多數(shù)國家都在關(guān)注能源安全，多輪區(qū)塊招投標(biāo)活動將啟動。印度招標(biāo)均為國家石油公司參與，未能吸引國際石油公司的興趣；印尼將改善聯(lián)合運營合同條款，并簡化勘探許可，受到國際石油巨頭的青睞；孟加拉國和巴基斯坦2024年均首次進(jìn)行海上區(qū)塊招標(biāo)活動，并將投標(biāo)時間延長至2025年。
海域?qū)⒊蔀榍把乜碧降男骂I(lǐng)域，并期待大型、有影響力的油氣發(fā)現(xiàn)。在對成熟領(lǐng)域進(jìn)行評價勘探的同時，真正的前沿勘探仍有潛力，尤其是印度的深水區(qū)，大型、有影響力的前沿發(fā)現(xiàn)才能覆蓋深水勘探和開發(fā)的成本。印度國家石油公司2024年獲得新油氣發(fā)現(xiàn)后，預(yù)計將推動安達(dá)曼、馬哈納迪和考維利盆地的前沿勘探，并將鉆5口海上探井，一旦成功，可能吸引更多具有深水經(jīng)驗的國際石油公司進(jìn)入該地區(qū)。此外，康菲石油在澳大利亞奧特維(41.300, 0.77, 1.90%)盆地的第一批野貓井、埃尼公司在印尼庫泰盆地和越南近海的進(jìn)一步鉆探也值得關(guān)注。
聚焦馬來西亞的道達(dá)爾能源將回到印尼，埃尼公司則計劃重返馬來西亞上游領(lǐng)域。埃尼公司將通過庫泰盆地新發(fā)現(xiàn)的Geng North氣田開發(fā)和相鄰的IDD項目開發(fā)，成為印尼最大的生產(chǎn)商之一，到2030年，產(chǎn)量將達(dá)到30萬桶油當(dāng)量/日。預(yù)計2025年下半年，埃尼公司將出讓庫泰盆地的部分礦權(quán)，以符合其雙勘探模式價值創(chuàng)造的戰(zhàn)略，這將是一個重要的上游資產(chǎn)并購機會。
印尼政府的天然氣市場政策是優(yōu)先保障國內(nèi)供應(yīng)和可負(fù)擔(dān)性，并將維持目前的國內(nèi)氣價上限，通過擴(kuò)大補貼和提供政策支持更多的工業(yè)部門。而澳大利亞的天然氣發(fā)展戰(zhàn)略未能得到政府的足夠支持，行動上目前也沒有重大轉(zhuǎn)變，許多新油氣田項目具有高濃度的二氧化碳且位置偏遠(yuǎn)，項目開發(fā)過程將面臨諸多挑戰(zhàn)。如位于澳大利亞波拿巴盆地北部的巴羅薩氣田，司法爭議帶來的延誤代價是高昂的，將在2025年三季度啟動實質(zhì)開發(fā)進(jìn)程，但浮式生產(chǎn)儲油卸油裝置（FPSO）的建造已超出預(yù)算1億美元，且高達(dá)18%的二氧化碳含量也增加了項目成本和開發(fā)的復(fù)雜性，目前該國正尋求在東帝汶水域Bayu Undan油田開展碳捕集、利用與封存（CCUS）項目。
上游投資將下降，產(chǎn)量將維持穩(wěn)定，但仍是全球海上勘探開發(fā)和并購的熱點地區(qū)
北海地區(qū)投資2025年將下降15%，至210億美元，并在2028年前保持這一水平，其中挪威將支撐80%的資本支出，而為提高成熟油田的采收率，超過一半的投資將用于開發(fā)生產(chǎn)。英國目前有6個項目處于做出最終投資決定前階段，但2025年有不能獲批的風(fēng)險；丹麥雖有3個新項目獲批，但規(guī)模較小。
2025年，北海地區(qū)油氣產(chǎn)量將保持在550萬桶油當(dāng)量/日，其中挪威產(chǎn)量穩(wěn)定，而丹麥產(chǎn)量的增長則彌補了英國產(chǎn)量的下滑；天然氣將占油氣總產(chǎn)量的45%，將有11個項目投產(chǎn)，其中挪威有9個項目。
挪威仍將是全球海上勘探開發(fā)和并購的熱點地區(qū)，其中3家公司將占據(jù)北海地區(qū)運營的主導(dǎo)地位，即Equinor、殼牌和Var Energi公司。在北極巴倫支海，將圍繞現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施鉆6口井，以天然氣為目標(biāo)，資源量或?qū)⑦_(dá)到2.6億桶油當(dāng)量。英國仍將以低風(fēng)險勘探為主，因此新發(fā)現(xiàn)資源量仍將低迷，而且受新稅收條款不清晰、范圍3排放監(jiān)管訴訟和未來勘探目標(biāo)有限等影響，上游領(lǐng)域的發(fā)展將受到財政和監(jiān)管風(fēng)險的制約。
努力爭取投資，很多項目將做出最終投資決定，深部勘探將成為新方向，域內(nèi)國家將努力推動天然氣出口和吸引國際公司的資金與技術(shù)
受地緣政治環(huán)境影響，成本高昂和項目延遲一直困擾里海地區(qū)的上游發(fā)展，在該地區(qū)努力爭取投資的背景下，2025年可能是一個轉(zhuǎn)折點。哈薩克斯坦是里海最大的產(chǎn)油國，近年來一直備受關(guān)注，期待已久的田吉茲油田大型擴(kuò)建項目投產(chǎn)帶來了26萬桶/日的額外產(chǎn)量，并成為全球供給增加的一部分。在延誤和成本超支后，該項目終于實現(xiàn)了85萬桶/日的產(chǎn)能目標(biāo)，且隨著資本支出的減少，運營商將開始實現(xiàn)最大產(chǎn)能目標(biāo)帶來的現(xiàn)金流回報。哈薩克斯坦雖然重申了對歐佩克+減產(chǎn)目標(biāo)的承諾，但隨著田吉茲油田實現(xiàn)擴(kuò)產(chǎn)，在不縮減其他項目投資的基礎(chǔ)上，無法真正遵守減產(chǎn)承諾。因此，哈薩克斯坦將面臨艱難的選擇，即削減大型油田項目的產(chǎn)量或退出減產(chǎn)協(xié)議。
2025年，很多項目將做出最終投資決定。隨著國際投資者優(yōu)先考慮低風(fēng)險、有成本競爭力和低排放的項目，里海地區(qū)之前一直存在投資吸引力不足的問題，但2025年將是一個轉(zhuǎn)機，備受矚目的開發(fā)項目將迎來做出最終投資決定的高潮。魯克石油和哈薩克國油將批準(zhǔn)對哈薩克斯坦里海近海卡薩干油田60億美元的投資計劃，開發(fā)約5億桶的石油儲量；卡拉恰加納克凝析氣田的天然氣廠將做出最終投資決定；阿塞拜疆Absheron項目二階段也將做出最終投資決定。這些項目將促使里海地區(qū)上游投資從2025年持續(xù)增長至2028年。
深部勘探也將增加里海地區(qū)的油氣儲量。受高成本和低回報的困擾，過去十年，里海地區(qū)只有17%的油氣發(fā)現(xiàn)實現(xiàn)了商業(yè)化。哈薩克斯坦計劃2025年強化勘探工作，重點是深部陸上鉆探，鹽下深井Karaton-1的目標(biāo)是田吉茲油田附近一個資源規(guī)模達(dá)3億桶油當(dāng)量的圈閉。土庫曼斯坦計劃鉆2008年以來第一口海上勘探井，如果成功，將加快開發(fā)進(jìn)程。阿塞拜疆熱切期盼ACG非伴生氣目標(biāo)的評估鉆井結(jié)果，以決定進(jìn)一步開發(fā)的規(guī)模，這也將成為增加對歐洲天然氣出口的關(guān)鍵氣源。
因為地理位置隔絕，里海地區(qū)天然氣的出口選擇有限，隨著目標(biāo)市場的變化，里海地區(qū)國家必須利用所有機會促進(jìn)出口，將豐富的天然氣資源商業(yè)化。土庫曼斯坦將向伊拉克出口天然氣7億立方英尺/日，這一目標(biāo)的實現(xiàn)得益于2023年該國與伊朗長期天然氣債務(wù)爭端的解決。歐洲通過南部的天然氣走廊可增加對阿塞拜疆的天然氣需求，長期承購協(xié)議是支持天然氣上游項目做出最終投資決定和增加中游基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要前提。
里海地區(qū)的國家石油公司仍在尋求與國際石油公司成為合作伙伴，以推動停滯的項目繼續(xù)勘探。長期以來，里海地區(qū)的國家石油公司一直依賴國際石油公司的技術(shù)和資金來開發(fā)其豐富的資源，尤其是海上的油氣資源，2025年他們將繼續(xù)努力吸引戰(zhàn)略合作伙伴。此外，國際合作伙伴也將推進(jìn)低碳投資，如阿聯(lián)酋的國家石油公司將與土庫曼斯坦合作，減少甲烷排放；bp將推進(jìn)阿塞拜疆碼頭的電氣化；我國公司也將廣泛參與哈薩克斯坦的風(fēng)電、太陽能項目等。
責(zé)任編輯： 江曉蓓
標(biāo)簽：?全球油氣,天然氣資產(chǎn)
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