【導語】春節過后，隨著焦煤供需格局暫時趨向于寬松，從3月初開始至今，配焦煤市場率先下行，降幅在30-100元/噸。與配焦煤市場表現不同，優質焦煤比較抗跌，價格高位堅挺，預計后期降幅空間有限。

配焦煤市場普跌，優質焦煤價格堅挺

3月中上旬全國焦煤市場整體保持穩中下行的運行態勢，其中降價主要集中在配焦煤方面，優質焦煤相對比較抗跌。配焦煤方面，3月初，山東、山西、陜西及河南等地氣精煤、瘦煤及貧瘦煤等配焦煤價格下調30-100元/噸，降后河津地區瘦煤降至1250元/噸，神火地區瘦煤降至1300元/噸，韓城地區瘦煤降至1050元/噸，濟寧地區氣精煤出礦含稅1150元/噸。與配焦煤市場表現不同，優質焦煤市場比較堅挺，其中1/3焦煤、肥煤及主焦煤價格穩定，現呂梁地區低硫主焦煤出礦含稅1540元/噸，棗莊地區1/3焦煤出礦含稅1350-1400元/噸。

配焦煤市場承壓下行，后期仍有下行空間

3月份配焦煤市場價格普跌，主要是因為節后焦化廠以控制焦煤庫存為主，消化庫存，減少采購為主，其中焦化廠焦煤可用天數由春節前的20天左右降至目前的10天左右的水平，降庫主要集中在配焦煤方面，焦化廠焦煤庫存下降至低位水平后，目前焦化廠按需采購為主。

另一方面，配焦煤市場跟焦炭市場走勢緊密相連。從2月23日開始至今，焦炭市場已經出現四輪降價，截至3月12日，焦炭第四輪價格下調剛剛落地，累計降幅400元/噸，降后山西臨汾地區準一焦出礦含稅2300元/噸，焦炭第四輪降價快速落地后，基于3月11日開始至今，唐山鋼廠環保限產越演越烈后，對焦炭市場形成重大利空，后期焦炭現貨仍有持續下行空間，目前來看，第五輪降價后仍不是焦炭的底部。

由于后期焦炭市場無利好，焦炭仍有繼續下行空間，因此焦化廠對配焦煤市場的打壓會持續進行，預計后期配焦煤市場會繼續承壓向下。

焦煤走勢分化，優質焦煤貨緊價堅

與配焦煤市場表現不同，從年前至今優質焦煤比較抗跌，目前1/3焦煤、主焦煤、肥煤等優質焦煤價格延續高位堅挺態勢，由于資源緊張，下游需求穩定，目前無任何降價預期，其中山西呂梁地區低硫主焦煤出礦含稅1540元/噸，呂梁地區肥煤出礦含稅1500元/噸，山東地區1/3焦煤出礦含稅1350-1400元/噸。

后期優質焦煤市場依然會保持堅挺態勢，具體分析如下：

(1)2021年全年來看，焦煤供應端增量有限，基本維持去年水平。目前煤礦基本恢復至正常生產狀態，但基本無新增產能。進口方面，2021年進口澳洲焦煤放開的可能性不大，而節后蒙古焦煤通關不及預期，補充有限。整體來看2021年，供應端將對焦煤市場形成有力支撐。

(2)需求方面，從現在到年底，焦化新增產能陸續釋放，預計2021年全年焦化新增產能在8000-10000萬噸左右，隨著焦化新增產能不斷釋放，后期焦煤市場的需求只增不減。